Член наглядової ради назвав "Укрпошту" "корпоративним Титаніком": що відбувається з компанією та мріями Смілянського зробити її банком

"Укрпошта" та Національний банк України (НБУ) мають різні погляди на фінансове становище національного поштового оператора та його готовність до запуску власного банку. І поки гендиректор Ігор Смілянський запевняє, що все стабільно, в НБУ вважають стан компанії критичним, а член наглядової ради самої "Укрпошти" називав її "корпоративним Титаніком".

Відео дня

Ситуації з "Укрпоштою" вже приділили далеко не компліментарну увагу в додатках до проєкту держбюджету-2026, на що Смілянський відреагував вельми бурхливо і критично. Що насправді відбувається з головною поштою країни, розбиралися Forbes і РБК-Україна. OBOZ.UA вибрав головне.

Мрія, на яку немає грошей

Генеральний директор "Укрпошти" Ігор Смілянський давно мріє запустити на базі держкомпанії "поштовий банк" і надавати фінпослуги населенню. Законодавство, яке дає змогу втілити цю мрію в реальність, уже ухвалено. Смілянський розраховував, що остаточним кроком стане отримання "Укрпоштою" націоналізованого PINbank.

Але на заваді виконанню давнього прагнення Смілянського стали фінансові проблеми в компанії. Саме на них поштовому оператору вказав Національний банк України (НБУ), який відмовляється передати PINbank пошті. Регулятор стверджує, що "Укрпошта" не відповідає критеріям фінансової стійкості, необхідним для виходу на банківський ринок.

Якраз оцінки НБУ і потрапили в додатки до урядового проєкту держбюджету-2026. Зокрема, встановлено такі факти:

• "Укрпошта" вже три роки поспіль збиткова – у 2022-2024 роках отримала 2,5 млрд грн збитків;
• регулятивний капітал компанії – негативний;
• капіталізація впала з 2,8 млрд до 0,2 млрд грн;
• для докапіталізації потрібно щонайменше 826 млн грн із держбюджету (оцінка станом на травень-2025);
• виручка компанії у 2024-му зросла на 8%, до 12,98 млрд грн, за річної інфляції 14,6%, а чистий збиток за підсумками року становив 413 млн грн.
• PINbank – теж збитковий (станом на 1 липня – 29,3 млн грн) і не в змозі генерувати достатній для поліпшення становища рівень доходів.

Також НБУ повідомив Кабміну, що "Укрпошта" надала лише формальні пояснення причин "стійкої тенденції погіршення її фінансового стану". "Незадовільний фінансовий стан АТ "Укрпошта" унеможливлює підтвердження відповідності компанії критеріям фінансової стійкості для цілей узгодження набуття істотної участі в банку", – йдеться в листі Нацбанку до профільного міністерства.

Смілянський ці факти заперечує разом із критичним станом компанії. За його словами, хоча в компанії і є збитки (за перше півріччя 2025 року – 311,8 млн грн), вони зменшилися на 27% порівняно з минулим роком. Він ще у квітні пояснював збитковість падінням попиту на традиційні послуги – доставку пенсій і газет. Історія про критичний стан компанії "вигадана", "щоб не дати "Укрпошті" банк", додає Смілянський.

Цікаво, що на ті самі проблеми, що й НБУ, вказують і в Раді фінансової стабільності, до якої входять головні фінансові управлінці, зокрема міністр фінансів.

Оцінки експертів тежне втішні. За підсумками 2025 року "Укрпошта" навряд чи зможе вийти зі збитків, каже фінансовий аналітик групи ICU Михайло Демків. "Останній квартал, найімовірніше, буде прибуток – люди традиційно відправляють більше посилок, але за рік – навряд чи", – прогнозує він. Втім, саме дефолт компанії він вважає малоймовірним.

Крім того, з початку війни "Укрпошта" накопичила заборгованість перед іноземними поштовими операторами – зобов'язання зросли з 1,35 млрд грн на початку 2022-го до 3,85 млрд грн на кінець 2024-го. Це приблизно вчетверо перевищує EBITDA компанії – 0,65 млрд грн у 2024-му, за словами Смілянського.

Наглядова рада не оцінила ідею Смілянського

Ідея отримання банку не знайшла підтримки навіть у наглядовій раді "Укрпошти", звідки звільнилося кілька членів. Звільнення відбулися в серпні-2025 – якраз на хвилі анонсів Смілянським створення "пошти-банку".

Серед інших наглядову раду компанії покинув незалежний директор Рінат Абдрасилов. ЗМІ вдалося ознайомитися з його робочим листуванням, у якому він звинуватив менеджмент компанії "у відсутності реалістичного антикризового плану і токсичній атмосфері всередині компанії".

У своєму листі до Міністерства розвитку громад і територій (є акціонером "Укрпошти") він, ще будучи членом наглядової ради, порівняв "Укрпошту" з "корпоративним Титаніком", що рухається до айсберга неплатоспроможності. Також вказувалося "10%-ве падіння обсягів продажів майже у всіх продуктових групах".

Ба більше, за словами Абдрасилова, від'ємний капітал "Укрпошти" насправді може бути значно більшим, ніж зазначено у звітності. У цих умовах, як вважає екс-член наглядової ради, ідея Смілянського щодо поштового банку виглядає "занадто ризикованою".

"Отримання банківської ліцензії під прямим контролем "Укрпошти" суперечить світовим стандартам... і становить нерозважливий ризик для фінансової системи України", – зазначав Абдрасілов у листі до міністерства та додавав, що жодна країна не дозволить компанії з від'ємним капіталом володіти банківською ліцензією.

З такою оцінкою погоджується експерт банківського сектору Євген Дубогриз. "Проблема не у збитках "Укрпошти", проблема в її капіталі. Для того, щоб отримати банківську ліцензію, установі потрібно мати позитивний капітал, а в "Укрпошти" він поки що від'ємний", – пояснив він.

Водночас голова наглядової ради "Укрпошти" Ігор Мітюков відмовився коментувати ситуацію в компанії. В її прес-центрі також не стали пояснювати причини відставки деяких членів наглядової ради, назвавши їх "пов'язаними з особистими обставинами".

Де брати кошти

У Мінрозвитку громад у коментарі ЗМІ теж запевнили, що конфліктів серед менеджменту компанії немає і, що коли "Укрпошта" докапіталізується, це зніме ризики для фінансової системи. Водночас, де пошта братиме кошти, поки невідомо. Крім того, збитки самого PINbank за попередні роки, як вважають у міністерстві, були пов'язані з "відсутністю адекватної моделі розвитку", а модель поштового банку може зробити його прибутковим.

Смілянський уже заявляв, що за потреби "Укрпошта" продасть непотрібні активи і таким чином вирішить докапіталізацію. Однак слід враховувати, що це буде разовим доходом, а не постійним, і точно не може бути частиною бізнес-моделі.

Джерела ЗМІ, знайомі із ситуацією в компанії, не виключають, що може відбутися підвищення вартості поштових та інших послуг. Або ж, за їхніми словами, буде знайдено "більш креативний варіант". Співрозмовники видання нагадали, що ще за президентства Петра Порошенка Смілянський вимагав від уряду Володимира Гройсмана збільшити тариф на доставку пенсій і погрожував інакше припинити надавати ці послуги та закрити тисячі відділень по країні через їхню нерентабельність. Кабмін пішов на поступки, виділивши з бюджету понад 5 млн грн на компенсацію тарифу.

"Наразі немає підстав прогнозувати, що "Укрпошта" в короткостроковій перспективі зможе подолати збитковість", – йдеться в листі НБУ до міністерства. Регулятор у зв'язку з цим робить висновок, що врешті-решт, цей тягар ляже на державний бюджет.

А ця опція прямо суперечить зобов'язанням України перед Міжнародним валютним фондом. В "Укрпошті" зазначають: вони знають, що PINbank потребуватиме докапіталізації і пам'ятають про вимоги МВФ.

Компанія планує сама докапіталізувати банк і повідомила про свій намір НБУ. "У компанії достатньо власних коштів для такої капіталізації, ми не плануємо звертатися до акціонера за додатковим фінансуванням", – заявили у пресцентрі, але не пояснили, яким саме чином планують докапіталізацію.

Як альтернативу, НБУ та деякі експерти пропонують "Укрпошті" працювати за агентською моделлю – уклавши партнерство з уже існуючим банком. Це дозволило б надавати банківські послуги у відділеннях пошти без необхідності створювати власний банк і без додаткових витрат з держбюджету. Але у Смілянського вважають, що така модель буде збитковою для компанії.

Як повідомляв OBOZ.UA, загалом у Нацбанку вважають, що навколо теми "пошти-банку" зараз занадто багато розмов. Голова НБУ Андрій Пишний уже зазначав, що настав час переходити до реальних кроків, а саме – подачі пакета документів, необхідних для узгодження передання "Укрпошті" банку. Він пропонує ухвалювати рішення "на підставі реальних речей".