Будет ли стремительный обвал гривни: OBOZ.UA узнал, почему в декабре вырастет курс и стоит ли скупать доллары

Во второй половине ноября курс доллара в Украине начал уверенно расти. Так, если 11-го числа НБУ официальный составлял 41,96 грн, то уже 28-го – 42,19 грн, на 23 коп. выше. Более того, с 1 октября – когда был зафиксирован один из самых низких курсов за последнее время – 41,14 грн, – он вырос сразу на 1,05 грн. И, считают в экспертной среде, продолжит увеличиваться.

Впрочем, отмечают они, обвала гривни ожидать не стоит. Как, однако, не следует и надеяться хорошо заработать на валюте.

OBOZ.UA разбирался, что сейчас происходит на валютном рынке Украины и чего ожидать до конца 2025 года. А также как повлияет громкий "мирный процесс", набравший обороты в последние дни, на курсовую ситуацию в нашей стране.

Что происходит на валютном рынке Украины

Как рассказали OBOZ.UA эксперты финансового маркетплейса КИТ Group, через который финансовые компании предоставляют услуги обмена валют, сейчас валютный рынок Украины "находится под серьезным давлением". Что, соответственно, влияет и на курс.

Причин этого специалисты выделили несколько. В частности:

• Рост спроса на иностранную валюту со стороны импортеров.

Прежде всего из-за ухудшения ситуации в энергетическом секторе вследствие российских атак.

• Негативные ожидания и прогнозы относительно прохождения Украиной отопительного сезона.

Возможные риски, по их словам, связаны с нехваткой природного газа в хранилищах в конце января и в феврале следующего года.

• Увеличение часов плановых и аварийных отключений электроэнергии из-за повреждения электросетей и объектов тепловой генерации.

"В декабре все эти факторы сохранят актуальность. Что будет влиять на коридор колебаний по доллару", – констатировали в КИТ Group.

Влияние перебоев с энергоснабжением на курсовую ситуацию признает и руководитель аналитического департамента "Финансового пульса" Диляра Мустафаева. Дело в том, отметила она в комментарии OBOZ.UA, что бизнес вынужден закладывать в цены на свою продукцию или стоимость услуг дополнительные расходы, вызванные ущербом от отключений.

Кроме того, отметила эксперт, на общую ситуацию будут влиять также сезонные факторы. По словам Мустафаевой:

• В конце года повышается спрос на валюту из-за выплаты бонусов и дивидендов.
• То есть на рынке появляется "свободная гривня", которую обычно граждане привыкли конвертировать в валюту.

При этом она подчеркнула: похожей ситуация была и в декабре 2024 года. И тогда, напомнила эксперт, для сглаживания рыночного давления Нацбанк был вынужден "потратить рекордные 5,3 млрд долларов интервенций".

Впрочем, считает Мустафаева, сейчас повторение этой ситуации маловероятно. Ведь хоть тогда рынок и реагировал на комплекс кризисных событий, а интервенции "дали возможность сдержать ажиотаж и не допустить резких сдвигов курса", в этом году интенсивность этих факторов ниже.

"Несмотря на продолжение войны и риски, связанные с энергетической безопасностью, валютный рынок сохраняет устойчивость", – заверила она.

Обвалится ли гривня

В целом, отметила эксперт, валютная ситуация в Украине контролируемая. Прежде всего, по ее словам, благодаря Нацбанку, который:

• Действует последовательно и принимает "своевременные решения".
• Придерживается режима "управляемой гибкости".

"Это создает достаточный защитный буфер, чтобы предотвратить резкие курсовые изменения", – констатировала она.

Не ожидает обвала гривни и экономист, координатор экспертных групп Экономической экспертной платформы Олег Гетьман. В разговоре с OBOZ.UA он отметил: риска для быстрой девальвации гривни пока нет, ведь:

• Текущий размер золотовалютных резервов является рекордным в истории Украины.

В начале ноября они составляли 49,516 млрд долларов.

• Нацбанк видит своей целью курсовую стабильность, потому что "его главная задача – таргетировать инфляцию".

Причем, подчеркнул эксперт, даже "несмотря на пожелания Кабинета министров, который хочет отпустить курс". Поскольку хотя само это желание правительства продиктовано стремлением "собрать больше средств в казну", осуществить это можно только за счет ускорения инфляции. То есть "за счет обеднения населения".

"Нацбанк же хочет таргетировать инфляцию в однозначных показателях – около 5%. А один из самых влиятельных факторов этого – курс. Поэтому регулятор видит возможность девальвировать нацвалюту лишь на незначительном уровне – около 1 грн в год", – отметил Гетьман.

В декабре курс таки повысят – как сильно?

Вместе с тем, рассказал OBOZ.UA руководитель аналитического отдела ИК Concorde Capital Александр Паращий, в декабре курс доллара в Украине все же вырастет. Впрочем, это будет традиционная – фактически ожидаемая – девальвация. Причиной же этого являются большие бюджетные выплаты в конце года.

"То есть закрываются все выплаты подрядчикам за различные товары, работы, услуги. И соответственно, часть этих денег давит на валютный рынок – и по меньшей мере спекулятивный спрос на валюту растет", – пояснил он.

Как следствие, подчеркнул Паращий, каждый раз курс гривни в конце декабря и в начале следующего года "немного проседает". И 2025-й, прогнозирует он, исключением не будет.

"Давление на валютном рынке будет увеличиваться. Соответственно, есть большая вероятность, что девальвация ускорится", – констатировал эксперт.

Ожидают девальвации в декабре и в КИТ Group. Там отмечают:

• Все глобальные факторы "сохранят актуальность, что будет влиять на коридор колебаний по доллару".
• Ускорение девальвационного тренда в конце 2025 года является вероятным также с учитом "фактически ежегодного роста спроса на иностранную валюту на межбанковском рынке страны именно в декабре и январе".
• Высокая неопределенность как в политическом, так и в экономическом разрезе способна добавить скорости девальвационным процессам.

"Недавние дискуссии с МВФ были связаны именно с ускорением процесса ослабления гривни, потому что для правительства это означает возможность получить в разы более высокие суммы поступлений в государственный бюджет. К тому же в государственный бюджет на 2026 год уже заложен среднегодовой курс 45,7 грн за доллар, и вряд ли стоит ожидать обратный четкий тренд: скорее речь идет о вполне контролируемой НБУ плавной девальвации", – объясняют специалисты.

В свою очередь, вице-президент Ассоциации украинских банков, председатель правления "Глобус Банка" Сергей Мамедов в комментарии OBOZ.UA отметил: до конца 2025 года ситуация на валютном рынке будет относительно спокойной. А курсовые колебания будут находиться "в приемлемых пределах".

"Ожидается, что в годовом измерении инфляция по итогам декабря не превысит 10%, а совокупно за ноябрь-декабрь составит 1-1,5%. То есть пока отсутствуют причины для беспокойства", – рассказал он.

Каким будет курс доллара в Украине в декабре

В целом, отметил Мамедов, в декабре курс в Украине будет находиться в пределах 42-43,5 грн/доллар. Что, по его мнению, "вполне соответствует состоянию экономики страны".

Схожий прогноз делает и Мустафаева. По ее словам, курс будет колебаться в пределах 42-43 грн/доллар.

По мнению Гетьмана, курс будет находиться на уровне 42,2 грн/доллар. А Паращий ожидает курса в 43-44 грн/доллар.

Наличный курс, отмечают в КИТ Group, прогнозируется на уровне 42,1-43,8 грн/доллар.

Паращий ожидает его в 43-44 грн/доллар. А Гетьман – 41,7-42,5 грн/доллар.

Как на курс доллара повлияют переговоры о мире

Вместе с тем, отметил Гетьман, если допустить, что новый виток переговоров об окончании боевых действий в Украине таки принесет стране мир – относительно чего публично оптимистично настроены по меньшей мере США, – то на курс доллара это окажет положительное влияние. Однако не сразу, а в долгосрочной перспективе.

Дело в том, объясняет Гетьман, что при таких условиях Украине удастся улучшить свой торговый баланс. Ведь тогда стране удастся сократить значительный разрыв между импортом и экспортом за счет наращивания последнего.

Кроме того, отметил эксперт, завершение боевых действий может значительно улучшить настроения населения. А это может повысить доверие украинцев к банкам, что выльется в то, что:

• Также возрастет доверие к гривне.
• Люди понесут в банки свои сбережения.

Также, прогнозирует он, Нацбанк сможет снизить учетную ставку. Что приведет к удешевлению кредитов и, как следствие, оживлению экономики.

"И, конечно, гривня может укрепиться на фоне таких событий", – констатировал Гетьман.

Со своей стороны, Паращий настроен более сдержанно. По его словам, нельзя исключать определенных негативных сценариев – в частности, вероятного (однако не гарантированного) существенного уменьшения притока валюты в страну от международных доноров. Что, пояснил эксперт, может привести к уменьшению возможностей Нацбанка проводить интервенции на валютном рынке.

Впрочем, констатирует он, прогнозировать, как возможный мир повлияет на валютную ситуацию в стране, в настоящее время практически невозможно. Ведь "мы многого не знаем".

Что будет с долларом в Украине в 2026 году

Вместе с тем, отметил Паращий, в начале 2026 года курсовая ситуация мало чем будет отличаться от декабрьской. По его словам, на нее прежде всего будет влиять спрос на валюту среди государственных подрядчиков.

Впрочем, признал эксперт, девальвация гривни, скорее всего, продолжится. И в начале 2026 года украинцы увидят курс "в районе 44 грн/доллар, может, чуть выше, с дальнейшим проседанием".

Не ожидает значительных изменений и Гетьман. По его словам, если исходить из того, что боевые действия будут продолжаться, а с ними и финансовая помощь Украине от партнеров, "то при таких условиях Национальный банк снова будет себя чувствовать мегауверенным и будет держать курс".

"Поэтому можно ожидать, что весной он будет на уровне 42,5-42,7, но вряд ли больше. Ну и наличный будет возле него", – спрогнозировал Гетьман.

Стоит ли скупать доллары

Вместе с тем, отметил он, скупать доллары, надеясь заработать на них или хотя бы сохранить свои сбережения, не стоит. Ведь:

• Инфляция движется "немного быстрее, чем девальвация".
• Гривневые инструменты – ОВГЗ и военные облигации – за счет своих процентных ставок, превышающих инфляцию, действительно могут обеспечить прибыль.

В свою очередь, Мамедов, сравнивая доходность гривневых и валютных вкладов, отметил, что сейчас разница колоссальная. По его словам, доходность гривневых депозитов в 12 раз выше.

"Вклад сроком на 1 год на сумму 20 тыс. грн по средней ставке 14,5% годовых с учетом налогов даст чистый доход более 2 тыс. грн. Если на эту же сумму приобрести доллары по условному курсу 43 грн, получим около 465 долларов. Разместив их на долларовый депозит сроком на 1 год под среднюю ставку 1,2% годовых, получим доход 5,58 доллара, а после уплаты налогов – лишь около 4 долларов. Проведя обратную конвертацию по курсу покупки (условно 43,5 грн/доллар), получим чистый доход около 174 грн", – пояснил банкир.

К скупке валюты он советует подходить взвешенно. Ведь "деньги, которые не работают, рано или поздно теряют свой вес".

А потому, по его мнению, наиболее взвешенным решением является диверсификация рисков. То есть хранить средства:

• равными долями в разных валютах – в том числе и на депозитах;
• часть – в наличных.

"Пропорция может быть почти одинаковой", – констатировал банкир.