Чи буде стрімкий обвал гривні: OBOZ.UA дізнався, чому в грудні зросте курс та чи варто скуповувати долари

У другій половині листопада курс долара в Україні почав упевнено зростати. Так, якщо 11 числа НБУ офіційний складав 41,96 грн, то вже 28-го – 42,19 грн, на 23 коп. вище. Ба більше, з 1 жовтня – коли був зафіксований один із найнижчих курсів за останній час – 41,14 грн, – він зріс одразу на 1,05 грн. І, вважають в експертному середовищі, продовжить збільшуватись.

Втім, зазначають вони, обвалу гривні очікувати не варто. Як, однак, не слід й сподіватись добряче заробити на валюті.

OBOZ.UA розбирався, що нині відбувається на валютному ринку України та чого очікувати до кінця 2025 року. А також, як вплине гучний "мирний процес", що набрав обертів останніми днями, на курсову ситуацію в нашій країні.

Що відбувається на валютному ринку України

Як розповіли OBOZ.UA експерти фінансового маркетплейсу КИТ Group, через який фінансові компанії надають послуги обміну валют, нині валютний ринок України "перебуває під серйозним тиском". Що, відповідно, впливає і на курс.

Причин цього спеціалісти виділили кілька. Зокрема:

• Зростання попиту на іноземну валюту з боку імпортерів.

Передусім через погіршення ситуації в енергетичному секторі внаслідок російських атак.

• Негативні очікування та прогнози щодо проходження Україною опалювального сезону.

Можливі ризики, за їхніми словами, пов’язані з нестачею природного газу в сховищах наприкінці січня та в лютому наступного року.

• Збільшення годин планових та аварійних відключень електроенергії через пошкодження електромереж та об’єктів теплової генерації.

"У грудні всі ці чинники збережуть актуальність. Що впливатиме на коридор коливань по долару", – констатували в КИТ Group.

Вплив перебоїв з енергопостачанням на курсову ситуацію визнає й керівниця аналітичного департаменту "Фінансового пульсу" Діляра Мустафаєва. Річ у тім, зазначила вона в коментарі OBOZ.UA, що бізнес вимушений закладати у ціни на свою продукцію чи вартість послуг додаткові витрати, спричинені шкодою від відключень.

Крім того, зазначила експертка, на загальну ситуацію впливатимуть також сезонні фактори. За словами Мустафаєвої:

• Наприкінці року підвищується попит на валюту через виплату бонусів та дивідендів.
• Тобто на ринку з’являється "вільна гривня", яку зазвичай громадяни звикли конвертувати у валюту.

При цьому вона зауважила: схожою ситуація була й у грудні 2024 року. І тоді для згладжування ринкового тиску Нацбанк був змушений "витратити рекордні 5,3 млрд доларів інтервенцій".

Втім, вважає Мустафаєва, нині повторення цієї ситуації є малоймовірним. Адже хоч тоді ринок і реагував на комплекс кризових подій, а інтервенції "дали можливість стримати ажіотаж і не допустити різких зрушень курсу", цьогоріч інтенсивність цих факторів є нижчою.

"Попри продовження війни та ризики, пов’язані з енергетичною безпекою, валютний ринок зберігає стійкість", – запевнила вона.

Чи обвалиться гривня

Загалом, зазначила експертка, валютна ситуація в Україні контрольована. Передусім, за її словами, за рахунок дій Нацбанку, який:

• Діє послідовно та ухвалює "своєчасні рішення".
• Дотримується режиму "керованої гнучкості".

"Це створює достатній захисний буфер, щоб запобігти різким курсовим змінам", – констатувала вона.

Не очікує обвалу гривні й економіст, координатор експертних груп Економічної експертної платформи Олег Гетьман. У розмові з OBOZ.UA він зазначив, що ризику для швидкої девальвації гривні наразі нема, адже:

• Поточний розмір золотовалютних резервів є рекордним в історії України.

На початку листопада вони складали 49,516 млрд доларів.

• Нацбанк бачить своїм завданням курсову стабільність, бо "його головне завдання – таргетувати інфляцію".

Причому, зауважив експерт, навіть "попри побажання Кабінету міністрів, який хоче відпустити курс". Оскільки хоч саме це бажання уряду продиктоване прагненням "зібрати більше коштів до казни", здійснити це можна лише завдяки пришвидшенню інфляції. Тобто "за рахунок збіднення населення".

"Нацбанк хоче таргетувати інфляцію в однозначних показниках – близько 5%. А один із найвпливовіших факторів цього – курс. Тому регулятор бачить можливість девальвувати нацвалюту лише на незначному рівні – близько 1 грн на рік", – зазначив Гетьман.

У грудні курс усе-таки підвищать – як сильно?

Разом з тим, розповів OBOZ.UA керівник аналітичного відділу ІК Concorde Capital Олександр Паращій, у грудні курс долара в Україні, все-таки зросте. Втім це буде традиційна – фактично очікувана – девальвація. Причиною цього є великі бюджетні виплати наприкінці року.

"Тобто закриваються всі виплати підрядникам за різні товари, роботи, послуги. І, відповідно, частина цих грошей тисне на валютний ринок – і щонайменше спекулятивний попит на валюту зростає", – пояснив він.

Як наслідок, зауважив Паращій, щоразу курс гривні наприкінці грудня і на початку наступного року "трохи просідає". І, 2025-й, прогнозує він, винятком не буде.

"Тиск на валютному ринку збільшуватиметься. Відповідно, є велика ймовірність, що девальвація пришвидшиться", – констатував експерт.

Очікують девальвації в грудні і в КИТ Group. Там зазначають:

• Усі глобальні фактори "збережуть актуальність, що впливатиме на коридор коливань по долару".
• Прискорення девальваційного тренду наприкінці 2025 року є ймовірним також з огляду на "фактично щорічне зростання попиту на іноземну валюту на міжбанківському ринку країни саме в грудні та січні".
• Висока невизначеність як у політичному, так і в економічному розрізі здатна додати швидкості девальваційним процесам.

"Нещодавні дискусії з МВФ були пов’язані саме із пришвидшенням процесу послаблення гривні, бо для уряду це означає можливість отримати в рази вищі суми надходжень до державного бюджету. До того ж у державний бюджет на 2026 рік уже закладено середньорічний курс 45,7 грн за долар, і навряд чи варто очікувати на зворотний чіткий тренд: скоріше, йдеться про цілком контрольовану НБУ плавну девальвацію", – пояснюють спеціалісти.

Зі свого боку віцепрезидент Асоціації українських банків, голова правління "Глобус Банку" Сергій Мамедов у коментарі OBOZ.UA зазначив, що до кінця 2025 року ситуація на валютному ринку буде відносно спокійною. А курсові коливання перебуватимуть "у прийнятних межах".

"Очікується, що в річному вимірі інфляція за підсумками грудня не перевищить 10%, а сукупно за листопад-грудень складе 1-1,5%. Тобто наразі немає причин для занепокоєння", – розповів він.

Яким буде курс долара в Україні у грудні

Загалом, зазначив Мамедов, у грудні курс в Україні перебуватиме в межах 42-43,5 грн/долар. Що, на його думку, "цілком відповідає стану економіки країни".

Схожої думки дотримується й Мустафаєва. За її словами, курс перебуватиме в межах 42-43 грн/долар.

На думку Гетьмана, курс буде на рівні 42,2 грн/долар. А Паращій очікує курсу в 43-44 грн/долар.

Готівковий курс, зазначають в КИТ Group, прогнозується на рівні 42,1-43,8 грн/долар.

Паращій очікує його в 43-44 грн/долар, а Гетьман – 41,7-42,5 грн/долар.

Як на курс долара вплинуть перемовини про мир

Разом з тим, зазначив Гетьман, якщо допустити, що новий виток перемовин щодо закінчення бойових дій в Україні все-таки принесе країні мир – щодо чого публічно оптимістично налаштовані щонайменше США, то на курс долара це матиме позитивний вплив. Однак не одразу, а в довгостроковій перспективі.

Річ у тім, пояснює Гетьман, що за таких умов Україні вдасться покращити свій торговельний баланс. Адже тоді країні вдасться скоротити значний розрив між імпортом та експортом завдяки нарощенню останнього.

Крім того, зазначив експерт, завершення бойових дій може значно покращити настрої населення. А це може підвищити довіру українців до банків, що виллється в те, що:

• також зросте довіра до гривні;
• люди понесуть у банки свої заощадження.

Також, прогнозує він, Нацбанк зможе знизити облікову ставку. Що призведе до здешевлення кредитів та як наслідок пожвавлення економіки.

"І, звісно, гривня може укріпитись на фоні таких подій", – констатував Гетьман.

Зі свого боку Паращій налаштований стриманіше. За його словами, не можна виключати певних негативних сценаріїв – зокрема, ймовірного (проте не гарантованого) суттєвого зменшення притоку валюти в країну від міжнародних донорів. Що може призвести до зменшення можливостей Нацбанку проводити інтервенції на валютному ринку.

Втім, констатує він, прогнозувати, як можливий мир вплине на валютну ситуацію в країні, у поточній ситуації практично неможливо. Адже "ми багато чого не знаємо".

Що буде з доларом в Україні у 2026 році

Водночас, зазначив Паращій, на початку 2026 року ситуація з курсом мало чим відрізнятиметься від грудня. За його словами, на неї насамперед впливатиме попит на валюту серед державних підрядників.

Втім, визнав експерт, девальвація гривні, вірогідно, продовжиться. І на початку 2026 року українці побачать курс "близько 44 грн/долар, може, трохи вище, з подальшим просіданням".

Не очікує значних змін і Гетьман. За його словами, якщо виходити з того, що бойові дії триватимуть, а з ними й фінансова допомога Україні від партнерів, "то за таких умов Національний банк знову почуватиметься мегавпевненим і триматиме курс".

"Тож можна очікувати, що навесні він буде на рівні 42,5-42,7, але навряд більше. Ну і готівковий буде біля нього", – спрогнозував Гетьман.

Чи варто скуповувати долари

Разом з тим, зазначив він, скуповувати долари, сподіваючись заробити на них чи бодай зберегти свої заощадження, не варто. Адже:

• Інфляція рухається "трохи швидше, ніж девальвація".
• Гривневі інструменти – ОВДП та військові облігації – завдяки своїм відсотковим ставкам, що перевищують інфляцію, справді можуть забезпечити прибуток.

Зі свого боку Мамедов, порівнюючи прибутковість гривневих і валютних вкладів, зазначив, що нині різниця колосальна. За його словами, дохідність гривневих депозитів у 12 разів вища.

"Вклад терміном на 1 рік на суму 20 тис. грн за середньою ставкою 14,5% річних з урахуванням податків дасть чистий дохід понад 2 тис. грн. Якщо на цю саму суму придбати долари за умовним курсом 43 грн, отримаємо близько 465 доларів. Розмістивши їх на доларовий депозит терміном на 1 рік під середню ставку 1,2% річних, дохід становитиме 5,58 долара, а після сплати податків – лише близько 4 доларів. Провівши зворотну конвертацію за курсом купівлі (умовно 43,5 грн/долара), отримаємо чистий дохід близько 174 грн", – пояснив банкір.

До скуповування валюти він радить підходити зважено. Адже "гроші, які не працюють, рано чи пізно втрачають свою вагу".

А тому, на його думку, найбільш зваженим рішенням є диверсифікація ризиків. Тобто зберігати кошти:

• рівними частками у різних валютах – зокрема й на депозитах;
• частину – у готівці.

"Пропорція може бути майже однаковою", – констатував банкір.