Коли почнеться спад у російській економіці

Відомі економісти і експерти обговорили основні проблеми адаптації російської економіки до низьких зовнішніх доходів. Матеріали підготовлені для Slon.ru за мотивами круглого столу "Сім худих років", проведеного фондом "Ліберальна місія".

Відео дня

негативні сценарії

Ми побудували досить поганий сценарій, який передбачає збереження поточних цін на нафту (приблизно $ 35 барель Urals) протягом декількох років. В рамках поточного порядку ми маємо великий дефіцит, який покривається в основному за рахунок суверенних фондів, в результаті чого відбувається їх швидке вичерпання. При цьому в сценарій закладена жорстка бюджетна політика: відбувається скорочення дефіциту за рахунок оптимізації витрат в межах політично можливого і мобілізація дохідних джерел за дрібниці, без прийняття радикальних рішень щодо пенсійної реформи, по податках. Тільки за рахунок збільшення збирання, за рахунок поліпшення адміністрування і введення додаткових невеликих платежів. При цьому інтереси правлячих елітних груп особливо не будуть зачіпатися.

Відповідно, зберігається домінування сировинних секторів в економіці, військових витрат у бюджеті, взагалі мілітаризація промисловості. Хоча за рахунок цього можна очікувати продовження помірного зростання частки торгованих секторів, одночасно структура економіки буде спрощуватися. Тобто ті інноваційні сектори послуг, які зросли в гладкі роки, будуть стискуватися досить активно. І будуть продовжувати стискатися торгівля і будівництво. Зниження інвестицій, звичайно, відображає поганий інвестиційний клімат.

За нашими оцінками, в даній ситуації негативні темпи зростання триватимуть як мінімум до тих пір, поки не буде адаптована бюджетна система, поки не перестане знижуватися державний попит. Тому що в умовах, коли у нас інші джерела зростання пригнічені, державний попит має перебільшено велике значення для економічної динаміки. Так, в новому 2016 році відмова від індексації зарплат бюджетників на тлі поки ще високої інфляції сприяє сильному падінню зарплат в цілому по економіці.

Наступний сценарій є ще більш ризикованим з точки зору оцінок. Але тим не менше ми припускаємо, що зараз в якості ймовірного слід розглядати перехід до монетарного фінансування дефіциту після вичерпання суверенних фондів, в тому випадку якщо скоротити дефіцит нижче 5% ВВП виявиться політично неможливо.

У цих умовах в першу чергу починається зростання інвестицій, пов'язане з тим, що додаткові кошти у вигляді цільових кредитів і у вигляді бюджетних витрат на інвестиції надійдуть в економіку. При цьому, швидше за все, вони будуть розподілятися тим же самим групам, які і зараз отримують левову частку бюджету. Але щось, звичайно, піде і на збільшення зарплат бюджетників, і на індексацію пенсій. За нашими оцінками, інфляційний ефект такого рішення буде великим і, швидше за все, не дасть інфляції опуститися нижче двозначних рівнів.

Найважливіше: це буде означати, що, навіть незважаючи на додаткову індексацію заробітних плат, вони продовжать падати в реальному вираженні. Відповідно, вся ця конструкція не дозволить розкрутити зростання економіки, через два-три роки негативна динаміка ВВП повернеться. При цьому у нас буде дуже слабкий курс рубля, дуже висока інфляція, дуже великий дефіцит. В результаті макроекономіка залишиться незбалансованою.

Населення чи бізнес?

Сприятливі сценарії насправді порахувати набагато складніше, ніж несприятливі. Вони набагато менше технічні, в них змінюється ефективність, змінюються еластичності, і тому такі сценарії існують тільки у вигляді якісного опису.

На мій погляд, зараз правлячі групи мають в своєму розпорядженні два ресурси: з одного боку, залишилися фонди, з іншого - лояльність і терпіння населення, готовність миритися з погіршенням життєвого рівня. Але це досить обмежені ресурси. І рано чи пізно правлячі групи відчують наростання тиску або з боку бізнесу, або з боку населення.

Тому розвилка виглядає так. Якщо на тлі реалізації основного сценарію занадто сильно падають темпи зростання, економіка скорочується, бюджетні доходи стискаються, але при цьому населення ще терпить, то виникає сценарій вимушеної лібералізації економіки, більш м'який для бізнесу, більш жорсткий для населення. Він, перш за все, буде пов'язаний, мабуть, з жорстким реформуванням бюджетної сфери, включаючи пенсіонку, з відмовою від субсидування неефективних підприємств заради зайнятості.

При цьому правлячі групи повинні будуть відмовитися від частини своїх привілеїв, від найбільш одіозних форм, що називається "кошмарення бізнесу", щоб дати бізнесу зітхнути, а людям заробити. І насправді це буде сигналом до того, що інституційна трансформація починається. Ми ще говоримо не про судову реформу, не про формальну децентралізацію, а саме про готовність еліти йти назустріч і відмовлятися не імітаційно, а по-справжньому від якихось своїх завоювань. Можна сподіватися, що в цій ситуації у економічних суб'єктів повернеться мотивація до продуктивної діяльності, яка зараз в цілому сильно пригнічена. В цьому випадку пожвавлення може початися у виробництві інвестиційних товарів. І можливо, вдасться використати переваги слабкого рубля, перш за все в частині просування на експортні ринки. Але в частині імпортозаміщення розвиток менш ймовірний, оскільки внутрішній попит буде в цей час ще низький.

На жаль, у цього сценарію є досить істотні ризики соціального характеру. Це в кінцевому підсумку протести з боку населення і це довгостроковий важливий ризик виснаження людського капіталу, в результаті того, що соціальна сфера буде сильно урізана.

Існує й інший варіант, більш м'який для населення, але більш жорсткий для бізнесу. Він реалізується, якщо терпіння населення закінчиться раніше. Тоді, для того щоб зберегти соціальну сферу, держава може піти на якийсь підвищення податків з метою збалансувати бюджет і буде зберігати підтримку певних підприємств.

Але щоб в цьому випадку не зовсім задушити бізнес і якось утримати стабільність, елітним групам доведеться проте відмовлятися від частини ренти, яку вони зараз присвоюють, і від силового тиску. У цьому разі, я вважаю, вірогідною є відмова від боротьби з неформальною економікою і лібералізація на низовому рівні. Можливо, почнеться поворот державного управління на низовому рівні особою до населення. У цій ситуації першими можуть почати виправлятися сектори, які орієнтовані більше на внутрішній попит, ніж на інвестиції та експорт. Цей сценарій більш гуманний, але він, при цьому не гарантує, що вийти з рецесії вдасться, оскільки він все-таки передбачає велике навантаження на бізнес.

На мій погляд, надійний сприятливий сценарій повинен бути пов'язаний крім лібералізації з виходом Росії з ізоляції. В першу чергу тому, що це дозволить отримати додаткові ресурси в економіку. Мабуть, спочатку не у вигляді прямих інвестицій, але хоча б у вигляді запозичень. На тлі внутрішньої лібералізації це могло б дозволити економіці почати розширюватися. І в цьому випадку боязкі інституційні зміни, що почалися зсередини, могли б зміцнитися. Таким чином економіка Росії з часом повернулася б до розвитку в мейнстрімі. Такий сценарій в нинішній ситуації, звичайно, вважається дуже ідеалістичним. Але, на мій погляд, іншого шляху повернутися до траєкторії зростання просто немає.

Важливо: думка редакції може відрізнятися від авторської. Редакція сайту не відповідає за зміст блогів, але прагне публікувати різні погляди. Детальніше про редакційну політику OBOZREVATEL – запосиланням...