А ви, друзі, як не сідайте ...

У Вашингтоні в будівлі Національного музею будівництва проходить перший антикризовий саміт лідерів 20-ти найбільш економічно розвинених держав (G20). Чи знайдуть лідери світу ліки, здатні врятувати світову економіку?

У роботі саміту візьмуть участь лідери держав-членів "групи 20", ЄС, ООН, МВФ, Світового банку та Форуму фінансової стабільності.

Учасники саміту обговорять заходи з реформування світової фінансової системи і виведення світової економіки з кризи.

У світових лідерів насправді немає універсальних і дієвих інструментів боротьби з кризою. Про це на умовах анонімності говорять ті, хто залучений в процес. Обмежені можливості світової економічної і політичної еліти і в прогнозуванні подій.

У світовій фінансовій системі явно є серйозні проблеми. Але економічна історія вчить тому, що грошові влади не повинні переоцінювати свої можливості в справі регулювання ринку і поведінки його учасників. Навіть такі гуру, як Алан Грінспен, бували неодноразово осоромлені і визнавали обмежені можливості економічного прогнозування та управління ризиками. І важливо пам'ятати про наймасштабніший економічний провал останніх десятиліть - згубної самовпевненості централізованого планування, шукав порятунку в держпланівських математичних моделях, але не уберегшую величезну радянську імперію від колапсу. Насамперед - колапсу економічного.

Поки варто визнати, що ніякої нової архітектури немає, а є масштабне гасіння пожежі кризи державними грошима. Це явно не елемент нової архітектури. Є підозра, як каже згаданий на початку статті джерело, що просто рано робити висновки і починати будувати будинок на кволому фундаменті паперових грошей. Інститути поки все ті ж - наприклад, МВФ, СБ. Інструменти теж - зокрема, ставка Федеральної резервної системи США. Треба міняти інститути та інструменти? Можливо. Але для початку добре б визначитися - на що міняти.

Хесус Уерта де Сото: "У всьому винні центробанки"

Центральні банки історично відіграють роль "останнього кредитора" в періоди криз: вони наділені правом займатися кредитною експансією шляхом підвищення або зниження облікової ставки. Однак центробанк як державний інститут або його аналоги не в змозі знати, стежити, контролювати зміну попиту та пропозиції грошей в економіці.

Держава наділило банки правом користуватися коштами вкладників і не платити за власними боргами в періоди кризи, і це - основа фінансової системи багатьох держав. У результаті приватні банки не є справжніми фінансовими посередниками, але забезпечують можливість для здійснення кредитних експансій. Експансія породжує економічний бум: на ринку надуваються "бульбашки", а в реальній економіці запускаються довгострокові інвестпрограми, фінансовані за заниженою ставкою. Економічний бум несе в собі не тільки позитивні моменти, а й негативні: грошовий попит на інвестиції починає перевищувати пропозицію реальних заощаджень населення. Так виникає цінова інфляція. Рано чи пізно центробанк змушений підвищити облікову ставку. Через це починають лопатися "бульбашки", виявляється збитковість багатьох інвестпрограм, банкрутують банки та фінансові посередники. За все це ми розплачуємося фінансовою кризою, рецесією і збільшенням безробіття.

Сьогодні стало ясно, що видавані підприємцям кредити, які не були забезпечені заощадженнями людей, негайно витрачалися на реалізацію великих інвестиційних проектів (в першу чергу нерухомість і будівництво). У результаті підприємці, як і звичайні громадяни, як би збільшили суму своїх заощаджень, але реально цього не було зроблено. Сьогодні лунає хор голосів, які закликають до зниження резервних ставок і уливання нових грошей у фінансову систему, щоб вони встигли завершити свої інвестиційні цикли без великих потерь.1 Подібні заходи не вирішать проблеми, а всього лише відстрочать час виправлення помилок.

Аналіз причин і наслідків кризи показує, що центробанки (як агенти фінансового централізованого планування) ніколи не були і не будуть здатні попередити і вирішити виникаючі проблеми в сфері монетарної політики. Відповідно до теорії неможливості економічного розрахунку при соціалізмі, розробленої найбільшими представниками австрійської економічної школи Людвіга фон Мізеса і Фрідріхом фон Хайеком, неможливо, щоб індивіди діяли економічно ефективно, якщо вони примусово підпорядковані виконувати вказівки якогось центрального органу. Тому вся тяжкість провини за кризу покладається на ФРС США і в деякій мірі - на Європейський центробанк. Протягом багатьох років вони ухилялися від виконання своїх обов'язків у сфері грошової політики і сьогодні самі загнали себе в глухий кут.

Подальша політика "дешевих" грошей тільки закамуфлюють необхідність ліквідації неприбуткових і неефективних компаній і переоцінку вартості активів. Більш того, вона може прискорити і затягнути рецесію, як це трапилося з японською економікою в 1990-х роках. І якщо ми хочемо позбутися існуючого соціалізму в монетарному і кредитному секторах економіки, ми повинні демонтувати центробанки.

Довідка "Обозревателя". У G20 входять країни "Великої вісімки" плюс найбільші країни, що розвиваються: Аргентина, Австралія, Бразилія, КНР, Індія, Індонезія, Мексика, Саудівська Аравія, ПАР, Південна Корея, Туреччина, а також ЄС як окрема структура.

Хесус Уерта де Сото - професор Університету короля Хуана Карлоса в Мадриді, науковий співробітник Інституту Людвіга фон Мізеса (США). Має ступеня доктора права, доктора економіки і підприємництва, MBA з актуарної математики Стенфордського університету.