Курс гривні, інфляція та зростання ВВП: що чекати від економіки України в 2018 році

Поки курс національної валюти в Україні демонструє хоч і незначні, але коливання то мінусуючи, то додаючи до 26,5 грн / $. А ось в в проголосованому парламентом в першому читанні проекті Державного бюджету на 2018 рік технічний, за наполяганням НБУ, курс закладений на рівні 30,1 грн. за долар. У бюджеті ж спроектовані і інші важливі показники: рівень інфляції 7% і зростання валового внутрішнього продукту 3%.

"Обозреватель" поцікавився у ЕКСПЕРТІВ, що чекати від валютного курсу до кінця цього року і в наступному, наскільки реалістичні показники інфляції і зростання ВВП, прописані в проекті.

Курс гривні

Виконавчий директор Міжнародного фонду Блейзера, економіст Олег Устенко не бачить будь-яких особливих причин для різких курсових коливань до кінця 2017 року.

"Разом з тим я вважаю логічним, якби Національний банк України вивів курсову позначку долара в межі 27,5 гривень за долар, як мінімум", - говорить Устенко.

Оскільки, вважає експерт, нинішній курс робить більш гострими проблеми з нашими зовнішніми дисбалансами.

Читайте: Курс долара, ВВП і мінімалка: що заклали в бюджет України на 2018 рік

"Перш за все, у нас є значний торговий дефіцит, який в свою чергу виробляє дефіцит рахунку поточних операцій. І наявність дефіциту торгових операцій є для мене свідченням того, що курс повинен девальвувати. Потрібно прибрати цей дисбаланс, а його можна прибрати тільки шляхом незначної девальвації ", - зазначив він.

До того ж в бюджеті-2017 середньорічний курс залишається 27,2 гривень за долар. Для того, щоб досягти середньорічної позначки в 27,2 грн / $, оцінює Устенко, потрібно йти до девальвації десь на 27,5 грн / $ на кінець року.

"Можна зробити це і на початку наступного року, але це потрібно буде зробити", - упевнений експерт.

Ще однією причиною він назвав те, що в наступному році настають сроки істотних сум виплат за зовнішніми боргами - потрібно віддати 4 млрд доларів.

"Хоча я не виключаю, що НБУ в силу цілого ряду причин, не економічного характеру, може не погодитися на проведення такого роду курсової політики, а буде продовжувати тримати курс. І навіть піде на зміцнення гривні", - уточнює Олег Устенко.

Слід додати, що, за твердженням НБУ, закладений в проекті бюджету-2018 долар 30,1 грн - це, перш за все технічний показник. Він заздалегідь дещо завищений для створення "подушки безпеки". При цьому, на думку Устенка, цілком реально, що гривня дійде до даної позначки.

А ось на думку банкіра, фахівця відділу продажів боргових цінних паперів Dragon Capital Сергія Фурси, до Нового року курс національної валюти України все-таки може перевищити 27 грн за долар.

"Традиційно в осінньо-зимовий період гривня слабшає, а в весняний - зміцнюється. На кінець року ми можемо вийти на показник трохи вище 27 грн за долар. Але навесні гривня знову почне зміцнюватися", - зазначив Фурса в коментарі "Обозревателю".

За його словами, коливання курсу, які спостерігаються зараз, є незначними і непринциповими.

Легку девальвацію гривні до кінця року прогнозує і екс-заступник голови НБУ, ректор Міжнародного інституту бізнесу, економіст Олександр Савченко.

"На кінець цього року вона буде незначною - гривня не впаде нижче 28 гривень за долар", - говорить експерт.

Що стосується євро, це крос-курс і його курс по відношенню до гривні залежить від співвідношення євро-долар, пояснює Савченко.

"Думаю, євро до долара залишиться більш-менш стабільним", - говорить економіст.

За валютним параметром від Кабміну на наступний рік, Савченко вважає, що більш правильно було б, якби уряд заклав до бюджету не курс, а курсовий коридор.

"Я б пропонував встановити курсовий коридор в 26-29 гривень за долар на наступний рік. Так буде набагато правильніше, ніж задавати курс, який вже сам по собі веде до девальвації гривні та інфляції", - коментує експерт.

Інфляція

"У мене є сумніви щодо реалістичності закладеного рівня в 7%", - говорить Олег Устенко.

Перша причина полягає в тому, що кілька років поспіль, в 2016 та 2017 роках, інфляційний параметр явно не був витриманий.

"Наприклад, інфляційний параметр, закладений в бюджет в 2017 році на рівні 8%, буде перевищено як мінімум в півтора рази. Така ж ситуація була і в минулому році. Виходячи з такого історичного аналізу, у мене немає підстав припускати, що інфляція буде витримана в районі 7% ", - зазначає економіст.

Читайте: В НБУ назвали головні причини зростання інфляції в Україні

Крім того, більш високому рівню інфляції в наступному році може посприяти й збільшення цін на міжнародних товарних ринках. Якщо це станеться, то ми будемо просто імпортувати інфляцію. Тобто тут зіграє імпортна складова інфляції, вважає він.

"Третє. Якщо курс буде девальвувати, а він буде, судячи з проекту бюджету на 2018-й, то девальвація курсу також призведе до подорожчання імпорту. Імпорт в свою чергу входить до споживчого кошика - наш споживчий кошик на чверть залежить від імпорту. Відповідно, і від курсу ", - констатує Устенко.

У цьому контексті думки Устенка і Савченка сходяться.

"Інфляція, за моїм прогнозом, буде вища. Не 7%, а приблизно 8-9%", - говорить Олександр Савченко.

"По-перше, передбачено зростання мінімальної заробітної плати, а це інфляційний фактор. Друге - державні банки збиткові, як і Фонд гарантування вкладів. Тому держава буде друкувати гроші для того, щоб наповнювати капітали цих банків і Фонд гарантування. Це інфляційні кошти", - пояснює він.

Третій аспект пов'язаний з тією ж девальвацією гривні, так як закладений Кабміном курс 30,1 грн. за долар також є інфляційним чинником.

"Оскільки девальвація теж призводить до інфляції, навіть незначна. Тому прогноз уряду більш-менш чіткий, але вимагає коригування", - вважає Савченко.

Зростання економіки

Екс-заступник голови НБУ Савченко вважає, що зростання економіки буде трохи нижче, закладеного урядом (3%).

Читайте: У Кабміні назвали головні умови для економічного зростання України

"Мій прогноз трохи нижчий - на рівні 2,8-2,9%", - розповідає він.

У той же час Олег Устенко допускає, що зростання ВВП 3% в наступному році цілком можливе.

"Але це так зване мляве зростання для економіки, яка в 2014-2016 роках впала кумулятивно на більш ніж 15%. Я вважаю, що зараз колосальне завдання - прискорити темпи зростання, вивести його на траєкторію вище 5% в рік. Джерела такого зростання - в основному експорт і, може, частково внутрішні інвестиції ", - вважає експерт.