"Індекс страху" вказує на зростаючі заворушення серед інвесторів

Минулого тижня в центрі уваги всіх ЗМІ виявилася Сирія. Напруженість на Близькому Сході відсунула макроекономічні показники Європи та США на другий план. У середу, 28 серпня, ціна на нафту марки Brent через побоювання військового втручання США до Сирії підскочила до нового 6-ти місячного максимуму $ 117.28 за барель. Золото на тлі втечі інвесторів з ринків, зміцнилося на $ 22 до $ 1433.55 за тройську унцію. Значно постраждали сировинні валюти.

Останні дві війни Америка розв'язала в березні. Дати вибиралися ближче до 21 березня (День весняного рівнодення). Військова операція в Іраку почалася 20 березня 2003 року. У Лівії військова кампанія почалася 19.03.2011. Чи не здається Вам дивним, що всі процеси щодо Сирії прискорилися в кінці серпня?

Сирія може відвернути на себе увагу під час чергових дебатів щодо підвищення верхньої планки держборгу США. Згідно з останніми даними, державний борг США вже досяг стелі в $ 16700000000000. Війна - прекрасний привід роздути військовий бюджет і на цьому тлі максимально підняти верхню планку держборгу.

Америка переконала всіх у тому, що урядові війська Сирії застосували хімічну зброю проти повстанців, і зараз налаштовує фінансові ринки і глядачів до дводенної військової операції, яка як в Іраку може затягнутися на роки. А це додаткові витрати і збільшення держборгу.

Напруженість на Близькому Сході знизилася, але продовжує хвилювати інвесторів. Напад на Сирію тимчасово відклали. Барак Обама хоче отримати санкцію від Конгресу на військову операцію. Питання буде винесено на голосування 9 вересня. Він вже точно вирішив, що вторгнення відбудеться.

Для фондового ринку як індикатор-сигнальника краще використовувати індекс волатильності VIX, який ще називають індексом "страху". Цей показник відображає очікування трейдерів за індексом S & P500 на найближчі 30 днів і розраховується Чиказької опціонної біржею (CBOE). Чим сильніше страх інвесторів, тим дорожче коштує VIX і навпаки, чим більше жадібності, тим дешевше VIX. Отже, при зростанні VIX акції продають, при мінімальних значеннях купують.

З 26 червня поточного року індекс Доу Джонс відштовхнувся від мінімуму 14551.3 і почав розвивати новий висхідний рух. Зростання індексу збігся з розворотом індексу волатильності VIX. 24 червня індекс волатильності досяг позначки 21.91. Як тільки з цього рівня стала знижуватися волатильність, індекс DJIA прискорився в зростанні. До 5 серпня індекс VIX знизився до рівня 11.83 і розвернувся вгору. Зростання фондових індексів тут же застопорився, і трейдери почали скидати акції. У підсумку індекси звалилися.

За час зниження індексу VIX з 21.91 до 11,83 індекс DJIA виріс на 7,58% до 15655.2. З 5 по 30 серпня (19 торгових днів) індекс DJIA з 15655,2 знизився до 14760.4. Падіння склало -5.71%. За прогнозом у період з 7 по 10 вересня по VIX очікується зниження волатильності і зростання фондових індексів.

Якщо ситуація з Сирією посилиться, "індекс страху" злетить вгору, що буде вказувати на панічні настрої гравців. 20 жовтня 2008 (початок кризи) максимум за індексом VIX був зафіксований на позначці 81.65. У березні 2009 року, коли VIX повернувся до позначки 49, американські фондові індекси після обвалу розгорнулися вгору і підвищувалися до теперішнього часу 3,5 року. Критичним рівнем для індексу VIX є 40%. Зона від 40% і вище говорить про те, що натовп в паніці. Падіння фондових індексів у ці дні може досягати 5-7%.

Під час іракської війни індекс VIX перебував на позначці 29%. Як тільки 20.03.2003 року почалася військова операція, індекс впав, а з 01.04 на американському фондовому ринку почалося ралі. При поверненні індексу в зону 20%, зростання DJIA прискорився. Індекс РТС з 18.03 по 01.04.2003 сформував плацдарм на рівні 361 пункт і потім зірвався вгору. Ніякої реакції на війну.

Поведінка індексу VIX під час лівійської війни: 07.03.2011 року індекс VIX пробив 20-ти відсотковий рівень. 16.03.11 (3а 3 дні до атаки) індекс зафіксував максимум 31.28% і до 28.04.11 знизився до рівня 14,5%. У цей час індекс DJIA знизився на 5,29% і потім з початком військової компанії (20.03.03) на американському фондовому ринку почалося ралі. У 2011 році зростання індексу РТС розпочався без всяких відкатів з 15.03 і зміцнювався він до рівня 2120 від 09.04.

На фінансових ринках очікування важливої ??події переноситься важче, ніж сама подія. Ринок закладає в ціни найгірший сценарій до того, як відбувається сама подія. Як тільки подія настає, на ринку спостерігається сплеск волатильності і позиції коригуються під поточну ситуацію. Я вам показав, як поводилися фондові індекси під час воєн в Іраку та Лівії. Думаю, війна в Сирії надасть слабкий ефект на фондові ринки. Найсильніше ринки відреагують на згортання стимулюючої програми QE3.

Золото і фондові індекси тривалий час підвищувалися на трьох програмах Федрезерву. Перша програма кількісного пом'якшення (QE1) стартував 5 листопада 2008 року. З листопада 2008 року по червень 2010 року ФРС скупила іпотечних боргів та інших облігацій на 2,1 трлн дол.

Другий етап програми пом'якшення (QE2) розпочався в листопаді 2010 року і закінчився в червні 2011 року. Сума викупу облігацій склала 600 млрд доларів.

Третій етап (QE3) розпочався у вересні 2012 року і на тлі слабкого зростання американської економіки і високого безробіття, триває донині. Викуп облігацій становить 85 млрд доларів на місяць (45 млрд на викуп цінних паперів Казначейства США і 40 млрд на викуп іпотечних паперів).

Зараз фондові індекси знижуються на побоюваннях, що ФРС США не буде подовжувати стимулюючу програму QE3. Сирія накладає свій відбиток, і підсилює відтік капіталів з ринків, що розвиваються. На 30.08.13 значення VIX становить 17%. Індекси знижуються, паніки немає. Поточне зниження індексів розглядається як корекція.

Можна зробити висновок, що для майбутньої військової операції зона опору для індексу VIX становить 29-31%. І як тільки США завдадуть авіаудари по Сирії, від індексів треба чекати зростання, а не зниження. Індекси також можуть знизитися, якщо під час бойових дій будуть порушені постачання нафти і Іран нападе на Ізраїль. Іран попереджав, що в разі нападу США на Сирію, вони у відповідь атакують Ізраїль. Тут ситуація стане не прогнозованою, так як невідомо хто ще втягнеться у війну. Без прямого втручання союзників Сирії, на фондових ринках обвалів не варто очікувати.