Як низько вона впала

Як низько вона впала

Ціни світового ринку на нафту за підсумками торгів 18 грудня на провідних нафтових біржах значно знизилися.

Нафта знову опустилася нижче за так звану психологічну позначку в 40 дол Напередодні ціни на нафтові ф'ючерси в Нью-Йорку впали на 8%. Офіційна ціна ф'ючерсу Light, Sweet Crude Oil (січень) втратила за день ще 3 дол 54 центи і встановилася на позначці 40,06 дол. / Бар. - Це найнижчий показник з 12 липня 2004 р. У Лондоні на InterContinental Exchange Futures - IPE Brent Crude - 43,36 (-2,17) дол. / Бар.; в Нью-Йорку на New York Mercantile Exchange - Light, Sweet Crude Oil - 36,22 (-3,84) дол. / бар.

Відео дня

Тим часом падіння цін по операціях в ході торгів досягло позначки 39,88 дол. / Бар. Нижче за позначку 40 дол. / Бар. котирування Light Sweet скотилися напередодні вперше за чотири з половиною роки. Шейхи занервували. Але найбільше занепокоєння виявляють російські держкапіталісти і венесуельські клоуни.

Знову - двадцять п'ять

Ще в першій половині цього року думка про те, що нафтовий потік - головне джерело російського благоденства - може раптом оскудеть, здавалася абсолютно утопічною. До кінця червня - початок липня барель досяг позначки $ 147 (Urals - близько $ 140). Влітку Світове енергетичне агентство випустило прогноз, в якому вказало середню ціну за барель - $ 100 на період 2007-2030 років. До 2030 року прогнозна ціна становила $ 200 (у поточних доларах, тобто з урахуванням інфляції). А Світовий банк на початку осені оприлюднив доповідь, з якої випливало, що нафта не впаде нижче $ 75-100. Шановні міжнародні організації виходили у своїх прогнозах з того, що попит на нафту буде рости разом з світовою економікою, а процес видобутку нафти (що впливає на її собівартість) буде тільки дорожчати. Світова фінансова криза сплутала всі карти: ціна чорного золота покотилася вниз з тієї ж шаленою швидкістю, з якою до цього рвалася вгору. $ 25 за барель це вже не утопія. А російський уряд, за деякими даними, потай розглядає сценарій існування економіки при $ 10 за барель.

Спекулятивне зростання

Нестримне зростання нафтових цін в останні 2-3 роки був забезпечений вливанням спекулятивного капіталу в інструменти фондового ринку - насамперед йдеться про нафтових ф'ючерсах. На оптимістичних прогнозах по світовому економічному зростанню росли і ціни контрактів на нафтові поставки на три, п'ять, десять років вперед. Коли фондовий міхур лопнув, спекулятивна складова пішла з нафтової ціни. Так при ціні за барель $ 140 спекулятивна частина становила не менше 50% від ціни. Розумна ціна бареля з точки зору рівноваги між попитом і пропозицією і за вирахуванням "спекулятивної частини" торік мала складати близько $ 40.

Відтоді економічна ситуація в світі помітно погіршилася: спад промислового виробництва в Японії склав 2%, у Німеччині - 7%, продажі автомобілів впали в США на 17%, а в Європі і того більше, що з лагом у півроку вилилося в зниження попиту на бензин. Та й тепла погода, наприклад, в Європі знижує потребу в енергоносіях. Але це ще не все: через входження світової економіки в рецесію прогнозована потреба в нафті також знизилася - передусім для США та інших розвинених держав, що спричинило за собою подальший скидання цін. Виходячи з цього, протягом першого півріччя 2009 року ціна за барель навряд чи підніметься вище $ 25-30, а от опуститися ще нижче може. $ 15-20 за барель - цілком реальна ціна при зниженні попиту на нафту в результаті світової рецесії.

Автомобіль на льоду

Але робити сміливі прогнози не дуже складно. А от вплив подібного падіння на макроекономіку спрогнозувати куди складніше. Як каже Єгор Гайдар, директор Інституту економіки перехідного періоду: "Інформація на нафтовому ринку заплутана і суперечлива. З ОПЕК і Міжнародного енергетичного агентства приходять різні дані про обсяги видобутку, про резервні потужностях. Тому ринок схильний реагувати на прості індикатори: скажімо, на останні тижневі дані про запаси нафти в США. Глобальні тенденції, відкриття нових родовищ, зміна попиту та пропозиції гравців хвилюють менше. У цьому зв'язку прогнозувати ринок неможливо. Можна лише сказати, що тут діє стадний інстинкт. Кожен учасник чекає, поки інші вирішать, що ринку пора йти вниз. Після того як це станеться, фізичних обмежень для глибини падіння ціни не буде. Деякі аналітики пишуть про те, що нижче $ 40 за барель ми ціни більше не побачимо, оскільки серйозні гроші вкладені в проекти, які окупаються тільки на такому рівні. Та наплювати ключовим учасникам ринку на те, які проекти окупляться або не окупляться! Треба зрозуміти: чим далі ціна нафти йде вгору, тим більше ризик, що вона не просто піде вниз, а покотиться круто ".

"Уявіть автомобіль, який мчить на хорошій швидкості, а потім потрапляє на гладкий лід, - говорить гендиректор Інституту економічних стратегій Олександр Агєєв. - Очевидно, що якось спрогнозувати траєкторію його подальшого руху неможливо ". На думку економіста, якщо Китаю, Індії і Бразилії не вдасться зберегти хоча б невелике економічне зростання, то, враховуючи глибоку пробуксовку розвинених країн, і $ 10 за барель можуть виявитися цілком реальними.

Ще один туманний фактор - величина світових нафтових запасів. На сьогодні багато країн засекретили ці дані, вважаючи їх стратегічними. При цьому зрозуміло, що при ціні, наприклад, $ 40 за барель дорога видобуток (наприклад, на шельфі) виявиться нерентабельною. Тим часом на сьогодні близько 35% нафти видобувається в море, і вона по собівартості в кілька разів дорожче російської "сухопутної" нафти, яка, в свою чергу, істотно дорожче видобувається країнами ОПЕК. А якщо говорити про розширення доступних запасів, то, наприклад, на суші будівництво свердловини обходиться в середньому $ 5 млн, а на морі - в 10-12 разів дорожче.

Порятунок у девальвації

Ворожіння про майбутню ціною на нафту можна було б вважати порожнім заняттям, якби не одне "але". Нафта це кров економіки. Наприклад, для Росії це ключовий бюджетоутворювальний фактор. У російському відділенні Merrill Lynch привели наступні розрахунки: здешевлення бареля на $ 1 скорочує річні бюджетні витрати на $ 2,2 млрд. А за середньорічної ціни $ 30 за барель бюджет недоотримає 3,5 трлн рублів (для порівняння: загальні доходи федерального бюджету 2008 року - близько 9 трлн рублів). Це означає, що, якщо негативні прогнози на наступний рік за ціною нафти збудуться, на латання утворилася в бюджеті дірки за один рік піде практично весь накопичений до сьогоднішнього дня Резервний фонд (близько 3,7 трлн рублів).

Тим часом зовсім недавно, при затвердженні бюджету на 2009-2011 роки, міністр фінансів Олексій Кудрін стверджував, що бюджет буде збалансованим при $ 70 за барель. Сьогодні ця цифра, ще недавно здавалася невиправдано обережною, виглядає вкрай оптимістичною. Не випадково, за заявою заступника міністра економічного розвитку Андрія Клепача, його відомство зараз переглядає прогноз на наступний рік, виходячи з трьох сценаріїв: у базовому варіанті ціна нафти - $ 50, в оптимістичному - $ 60, в песимістичному - $ 30. Хто знає, не застаріє чи і цей прогноз ще до того, як його внесуть в уряд?

Як зазвичай за все заплатить обиватель. Учасники ринку чекають від Центрального банку Росії більш різкої девальвації рубля на початку наступного року. На думку головного економіста ІК "Трійка Діалог" Євгенія Гавриленкова, "для забезпечення бездефіцитності рахунку поточних операцій і бюджету потрібно в 2009 році девальвувати рубль до бівалютного кошика на 30-40%". Схоже цей же сценарій вже випробуваний в Україні. Порятунок простих людей в доларі. Його хоча б неможливо перетворити на фантики за вказівкою з Кремля або з вулиці Грушевського.

Як низько вона впала